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Asigna Fitch calificación preliminar a certificados de Chihuahua

22/07/2011 03:09 0 Comentarios Lectura: ( palabras)

Fitch México asignó una calificación preliminar de “AAA(mex)” a la emisión de certificados bursátiles fiduciarios (CBFs) que el estado de Chihuahua pretende colocar bajo el amparo de un programa por hasta tres mil millones de pesos. La agencia evaluadora señaló que la emisión tendrá como fuente de pago primaria el 54.09 por ciento de la recaudación del Impuesto Sobre Nóminas (ISN) de dicha entidad norteña. Dijo que entre los fundamentos de la calificación, destacan la fortaleza jurídico-financiera del fideicomiso irrevocable emisor, de administración y de pago. Refirió que en el caso que se dejara de recaudar el ISN o la cobertura primaria trimestral sea menor a 1.3 veces, se activará la afectación de un porcentaje del fondo general de participaciones del estado. También le respaldan los altos márgenes de seguridad (coberturas) del servicio de los certificados (intereses y capital) ante proyecciones de escenarios adversos. Igualmente le benefician el fondo de reserva para las emisiones, equivalente al 100 por ciento de los pagos de intereses y principal de los siguientes seis meses, y que se constituirá con los recursos de la emisión. Además, cuenta con una cobertura sobre la tasa de interés, por un plazo inicial de cuatro años, renovable obligatoriamente; la cual disminuye sustancialmente la exposición a riesgos de mercado. Adicionalmente, indicó, se contempla el cumplimiento de determinados eventos, que de no darse, activarían diversas acciones que protegen a los inversionistas, como la retención de flujos remanentes al estado. Puntualizó que tiene el apoyo de la calidad crediticia del estado de Chihuahua, la cual se ubica en un nivel de “A+(mex)” con perspectiva crediticia “negativa”.


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