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Atento el Banxico a flujos de capital hacia economías emergentes

14/02/2011 05:39 0 Comentarios Lectura: ( palabras)

El Banco de México (Banxico) advirtió que se mantendrá vigilante de los flujos de capital hacia economías emergentes, ya que su magnitud y velocidad en algunos casos preocupan por su impacto en los tipos de cambio, una excesiva expansión del crédito y la posibilidad de que se retiren de manera abrupta. El organismo central señaló que la mejoría en los fundamentos de las economías emergentes y la búsqueda de mayores rendimientos por parte de los inversionistas, atribuida al entorno de gran liquidez mundial motivado por la política monetaria acomodaticia de las principales economías avanzadas, impulsan grandes flujos de capital hacia las economías emergentes. “La magnitud y la velocidad de estos flujos han sido motivo de preocupación en algunos casos. En particular, las monedas de algunos países con regímenes de tipo de cambio flexible se han apreciado en forma considerable”, lo que provocaría un impacto sobre la competitividad de las exportaciones de los países. Además existe el temor de que se den expansiones excesivas del crédito, conduciendo a la formación de burbujas en los precios de diversos activos, expresó el Banxico en el Informe sobre la Inflación del último trimestre de 2010. La decisión de llevar recursos a países emergentes ha sido bastante compartida con muchos inversionistas, proceso que estuvo presente prácticamente durante todo 2010, pues aunque en noviembre de ese año hubo una ligera interrupción por problemas en la zona Euro, una vez que esto se mitigaron se reinició la entrada de capitales a países emergentes. En el caso de México, hay un aumento significativo de la tenencia de valores gubernamentales por inversionistas extranjeros y si bien eso ha tenido un impacto sobre el tipo de cambio, si se observa con una perspectiva de tiempo más amplia, el peso sigue manteniendo una situación de depreciación, respecto a los valores que prevalecían en México respecto a 2008. El organismo recordó que la experiencia de episodios pasados sugiere la posibilidad de que el volumen de las entradas de capital extranjero puede dejar a las economías expuestas a los efectos disruptivos causados por salidas repentinas. Destacó que varias economías, principalmente emergentes, cuyas monedas se están apreciando de manera importante y su demanda agregada está creciendo a tasas elevadas, enfrentan un dilema de política monetaria. Por un lado, las preocupaciones causadas por la apreciación podrían conducir a las autoridades de estos países a buscar desincentivar las entradas de capital mediante la disminución de sus tasas de interés. Por el otro lado, el fuerte crecimiento de la demanda agregada genera presiones inflacionarias, lo que requiere de aumentos en las tasas de interés para combatirlas, lo cual podría inducir mayores flujos de capital.


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