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Aumentan indicios que apuntan hacia una doble recesión en EUA

21/08/2011 05:47 0 Comentarios Lectura: ( palabras)

A las caídas en el mercado accionario de las últimas cuatro semanas se ha acumulado una serie de indicios que han hecho pensar a un número cada vez mayor de analistas que la economía de Estados Unidos se enfila hacia una doble recesión. La primera recesión de Estados Unidos –definida como dos trimestre consecutivos de contracción económica– comenzó a fines de 2008 y terminó de manera oficial a mediados de 2009, luego que el gobierno aplicara medidas de estímulo y que otorgara millonarios rescates para apuntalar su sistema financiero y su industria automotriz. Los impulsos ofrecidos por el gobierno crearon la impresión de que la economía de Estados Unidos se recuperaba, aunque pronto quedó claro que la expansión sería lenta o que experimentaría un periodo de crecimiento inusual, con escasa generación de empleo. Los focos de alerta, sin embargo, comenzaron a encenderse cuando el crecimiento de Estados Unidos perdió gradualmente el dinamismo que había logrado en 2010, y analistas comenzaron a reducir de manera consistente los estimados para la economía. Así, el estímulo ofrecido en 2009 para rescatar la economía comenzó a dar la apariencia de ser insuficiente. Sin embargo, la clase política se olvidó de concentrarse en apuntalar la recuperación y la creación de empleos, una demanda vital para reforzar el crecimiento. En cambio, el gobierno del presidente Barack Obama se vio inmerso en una discusión sobre la economía de largo plazo y la manera en que debería reducirse el déficit presupuestario. Este debate que en buena medida causó que la calificadora Standard & Poor's redujera la calificación de la deuda soberana de Estados Unidos y que por primera vez ésta perdiera el máximo grado de inversión, de AAA. Esa fue quizá la primera gran señal de que analistas habían perdido confianza no sólo en la fortaleza de la economía, sino en la habilidad del gobierno estadunidense de ofrecer salidas a una posible nueva crisis. Los inversionistas no sólo han retirado de manera masiva sus recursos del mercado de valores, produciendo una serie de desplomes en los índices –que durante tres jornadas en el último mes perdieron más de cinco por ciento–, sino que han evitado tomar cualquier clase de riesgo. Como consecuencia, la demanda por bonos del Tesoro de Estados Unidos ha repuntado notablemente y por primera vez en la historia provocó que la tasa de interés que ofrecen estos papeles de deuda a 10 años cayera la semana pasada por debajo de 2.0 por ciento. Para analistas, el hecho de que exista tal apetito por instrumentos de inversión que ofrecen un rendimiento tan magro es señal de que los inversionistas ven cada vez más clara la posibilidad de una recesión y prácticamente renuncian a generar ganancias con tal de evitar riesgos. Esta posición, extremadamente defensiva en términos de inversión, también se ha reflejado en el repunte en la demanda en los precios del oro, cuyo valor se ha incrementado en los días recientes por encima de los mil 800 dólares por onza, un máximo histórico. Al tiempo que el mercado adopta una dinámica defensiva, propia de un ambiente de crisis económica, queda claro que el gobierno estadunidense ha agotado en buena medida los instrumentos que podría emplear para estimular la economía. Con una tasa de interés de referencia en niveles históricamente bajos, de prácticamente cero por ciento, y luego de inyectar miles de millones de dólares de liquidez al mercado, el Banco de la Reserva Federal tiene escaso margen de maniobra para aplicar nuevos estímulos fiscales o monetarios. El gobierno dispondrá de un escaso presupuesto –recortado en aras de beneficiar al país en el largo plazo–, que no alcanzará para echar a andar ningún programa que logre estimular la generación de empleos, el otorgamiento de crédito y la confianza de los consumidores.

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