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Cambios contables sin afectaciones para América Móvil

10/04/2012 12:09 0 Comentarios Lectura: ( palabras)

La aplicación de las Normas Internacionales de Información Financiera (NIIF) permitirá que las cifras de América Móvil del primer trimestre de este año se comparen mejor con las de sus pares regionales, consideró Acciones y Valores Casa de Bolsa Banamex (Accival). La intermediaria bursátil refirió que en estos resultados financieros, además de la ya esperada consolidación de Net Serviços, América Móvil cambiará la forma en que reporta el Ebitda (Utilidades antes de impuestos, amortizaciones y depreciaciones) y las ventas. Lo anterior, señaló, de acuerdo con una conferencia del director de Finanzas de la telefónica móvil, Carlos García-Moreno, con analistas del “sell-side” para explicar los tres principales cambios contables en los resultados de enero a marzo de este año. Con base en lo dicho en la conferencia, América Móvil comenzará a reportar su Ebitda como Utilidad Operativa más Depreciación y Amortización de acuerdo a las NIIF, expuso Accival. Esto supone que el reparto de utilidades a sus empleados y cualquier partida no recurrente quedarán incluidas en el Ebitda reportado y aunque América Móvil no ofreció cifras, si se observan los resultados anteriores y el cambio habría reducido 0.7 puntos porcentuales el margen Ebitda en 2011. Además, señaló, la telefónica volverá a utilizar la metodología anterior de separar las ventas y los costos de comisiones (frente al actual método de contabilizar las ventas una vez deducidas las comisiones) siguiendo las tendencias del sector. Esta modificación, consideró, aumentaría los ingresos sin impactar al Ebitda, reduciendo los márgenes, aunque “consideramos que aún es prematuro cuantificar el impacto en los márgenes”. Respecto a la consolidación de Net Serviços, refirió que si todo se mantiene igual este proceso (en comparación al método anterior de participación) añadiría aproximadamente 6.0 por ciento a las ventas consolidadas de la empresa y 6.0 por ciento a la línea del Ebitda. Detalló que la empresa planea ofrecer resultados pro-forma antes de reportar sus resultados del primer trimestre de 2012 (previstos inicialmente para el 27 de abril), medida que ayudaría al mercado a entender mejor los cambios contables y a ajustar sus expectativas. Esta casa de bolsa valúa la acción de América Móvil (AMX) en 17.80 pesos por acción ó 29.00 dólares por ADR. Sin embargo, la intermediaria bursátil advirtió que hay tres aspectos que podrían impedir que la acción alcance el precio objetivo estimado: uno, la competencia en México podría aumentar más de lo anticipado, lo que obligaría a AMX a recortar precios. El segundo aspecto es que la empresa de telecomunicaciones presente problemas para aumentar los márgenes y reimpulsar el crecimiento de la participación de mercado en el segmento de servicios postpago en Brasil, tal y como prevemos. Y por último, que la compañía decida invertir más dinero en gastos de inversión en capital, en lugar de devolver el capital a los accionistas como anticipamos, concluyó.


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