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Podría caracterizarse 2012 por crecimiento aletargado pero positivo

06/01/2012 06:23 0 Comentarios Lectura: ( palabras)

El año 2012 podría caracterizarse por un mundo en crecimiento lento, incluida una recesión en Europa; con Estados Unidos enfrentando vientos en contra, pero logrando crecer entre 2.0 y 2.5 por ciento, previó el grupo financiero BlackRock. El estratega en jefe de Renta Variable de la entidad, Bob Doll, señaló que también durante este año China e India bajarán de ritmo en cierta medida, pero junto con Estados Unidos representarán dos terceras partes del crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) global. Comentó que el riesgo más apremiante sigue siendo una posible debacle financiera en Europa, que podría provocar una recesión en el mundo desarrollado y ésta extenderse al mundo emergente. La inflación también debería mantener su tendencia descendente y de llegar a materializarse este entorno de crecimiento aletargado, podría producirse un movimiento bursátil alcista liderado por las acciones estadounidenses si se registra un nivel aceptable de ganancias como cierta mejora en la confianza, agregó. Recordó que 2011 fue volátil y decepcionante para muchos inversionistas, donde las expectativas al inicio de año se caracterizaron por una continua recuperación económica en el mundo por la gran recesión, a pesar del desapalancamiento, la deuda y preocupaciones crediticias. La deuda y los problemas crediticios, no obstante, se incrementaron obviamente en el curso del año, en particular en Europa, además de que el panorama de la inversión se caracterizó por el temor y la ansiedad. Si bien las ganancias aumentaron en su mayoría, muchas también descendieron, lo que provocó dificultades para los mercados de renta variable. Reconoció que elaborar predicciones para un año nuevo es siempre una tarea difícil, pero este año la incertidumbre relacionada con el crecimiento de los mercados emergentes, las próximas elecciones (en Estados Unidos) y la situación de la deuda en Europa en particular, hacen del ejercicio de proyección algo especialmente complejo. Sin embargo, dijo, para 2012 se tienen 10 predicciones: una, que la crisis de la deuda europea comenzará a disminuir, incluso ante la recesión que Europa experimenta en la actualidad. En segundo término que la economía estadounidense continúa abriéndose camino de nueva cuenta. En tercer lugar, que a pesar de su lento crecimiento, China e India contribuyen con más de la mitad del crecimiento global. Cuatro, que las ganancias de Estados Unidos tendrán crecimiento moderado, pero no podrán sobrepasar las expectativas por primera vez desde la Gran Recesión; cinco, que las tasas del Tesoro se elevarán y los diferenciales caerán. Seis, que la renta variable estadounidense experimentará retorno de dos dígitos debido a que los múltiplos aumentarán ligeramente por primera ocasión desde la Gran Recesión; siete, que las acciones estadounidenses rebasarán a las internacionales por tercer año consecutivo. Ocho, que los dividendos y recompras lograrán máximo histórico; nueve, que los sectores de salud y energía sobrepasan a los servicios públicos y al sector financiero; y diez, que los republicanos serán mayoría en el Senado, se quedan con la Presidencia y vencen al presidente Barack Obama. Un mundo caracterizado por un crecimiento “aletargado pero positivo” debería allanar el camino para un rendimiento superior de las acciones, agregó. Explicó que se sigue operando en un mundo determinado por el estallido de la burbuja crediticia, cuya consecuencia principal es el continuo proceso de desapalancamiento, por lo que es probable que se observe un ritmo de crecimiento lento en 2012. No obstante, destacó, este crecimiento más lento debería verse contrarrestado parcialmente por las fuerzas de la política monetaria acomodaticia instrumentada en gran parte del mundo para proporcionar la liquidez necesaria para garantizar la solvencia y el pago de la deuda. Advirtió que la combinación de crecimiento lento y pago de deuda/desapalancamiento probablemente genere condiciones adversas, con accidentes ocasionales y una baja tolerancia a los errores de política económica. En lo concerniente a las “cosas que pueden salir bien”, destacó la posibilidad de que Europa avance hacia la solución de su crisis de deuda. También, que Estados Unidos se encamine a una situación fiscal responsable, que se produzca un renacimiento de la actividad manufacturera estadounidense, así como una recuperación del sector de la vivienda y/o una mejora en los niveles de confianza. En la lista de las “cosas que pueden salir mal” incluyó la posibilidad de una crisis bancaria sistémica en Europa, una verdadera recesión en recaída en Estados Unidos, aterrizaje forzado en China, y lucha de clases en Estados Unidos. Asimismo, acentuación de los problemas en Oriente Medio que lleven el precio del petróleo hasta 150 dólares, aunque “nuestro escenario aletargado pero positivo evita ambos extremos, pero deja muchos aspectos sin resolver”, reconoció.

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