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Continúa influencia negativa de Grecia a bolsas y tipo de cambio

02/03/2012 07:13 0 Comentarios Lectura: ( palabras)

La influencia negativa de Grecia podría extenderse hasta la próxima semana, ante el riesgo de activación de los Credit-Default Swaps (CDS), lo que provocaría mayor volatilidad y con ello más presión al alza en el tipo de cambio, expuso Banco BASE. La directora de Análisis Económico-Financiero de la institución, Gabriela Siller, mencionó que continúan los altibajos en la Bolsa y en el tipo de cambio, donde las ganancias se deben a una mejor expectativa sobre la economía de Estados Unidos y a las pérdidas derivadas de las noticias sobre Grecia. Comentó que el próximo 9 de marzo es el límite para las propuestas del intercambio de la deuda de Grecia con el sector privado, por lo que -dijo- se considera que podría ser la fecha en que se activen los CDS, que a su vez generaría un efecto dominó sobre los mercados financiero y cambiario. Previó que si la participación del sector privado en la reestructura de Grecia es menor a 75 por ciento, el gobierno de ese país podría forzar el intercambio, lo cual se consideraría un evento crediticio que activara los CDS que tanto preocupan al mercado. Un CDS, explicó, es una operación financiera de cobertura de riesgo, que se materializa sobre un determinado instrumento de crédito que normalmente es un bono o un crédito. En los CDS el comprador realiza una serie de pagos periódicos y a cambio recibe una cantidad de dinero, en caso de un evento crediticio el cual puede ser un impago, una subordinación sobre los inversionistas y una violación a los coventants, entre otros, abundó. La analista comentó que aunque un CDS es similar a un seguro, se distingue porque el primero no requiere que el comprador haya incurrido en el riesgo real de compra de deuda. Es decir, detalló, un seguro se establece sobre algo que es propiedad del asegurado, pero un CDS no necesariamente se hace sobre alguna propiedad del asegurado, por eso se le puede denominar “naked” y es equivalente a una apuesta. No obstante, refirió que el Parlamento Europeo prohibió la emisión de los CDS "naked" el 1 de diciembre de 2011 al considerar que provocan una volatilidad excesiva en el mercado al activarse. La Asociación Internacional de Swaps y Derivados (ISDA, por sus siglas en inglés) es la encargada de decidir si ha existido un evento crediticio, a la que los inversionistas institucionales envían sus preguntas y un comité vota para decidir si se considera como un evento crediticio. Siller comentó que la ISDA ya votó una vez sobre la pregunta de si el intercambio de la deuda de Grecia realizado con el Banco Central Europeo, la cual está exenta de pérdidas, se considera una subordinación sobre el resto de los inversionistas, a lo que contestó que no se considera un evento crediticio. Sin embargo, consideró, la Asociación podría recibir otra pregunta si el gobierno de Grecia decide utilizar las cláusulas de acción colectiva al no contar con la participación suficiente del sector privado. Como consecuencia, es probable que la siguiente semana se dé una mayor volatilidad y que el tipo de cambio se presione al alza, aunque de forma temporal. Asimismo, el euro podría bajar nuevamente a niveles de 1.30 dólares, agregó.

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