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Estima S&P recuperación de mercado de bursatilizaciones en México

18/01/2012 11:38 0 Comentarios Lectura: ( palabras)

El mercado de bursatilizaciones en México presenta señales que apuntan a la recuperación, aunque persisten los obstáculos, estimó Standard & Poor’s (S&P). La calificadora precisó que el mercado mexicano de bursatilizaciones podría presentar recuperación este año, siempre y cuando las tasas de inflación, de desempleo y de interés se mantengan estables o muestren alguna mejora. En el reporte Panorama 2012 para Financiamiento Estructurado en México, detalló que el monto de nuevas emisiones probablemente se mantendrá alrededor del nivel de 2011, cuando sumó tres mil 400 millones de dólares. No obstante, Standard & Poor’s Rating Services espera que surjan nuevos emisores con transacciones respaldadas por nuevos tipos de activos y que haya menos acciones de calificación negativas en general. La analista crediticia de S&P, María del Sol González de Cosio, consideró que 2012 podría ser positivo para el mercado, aunque comentó que persisten varias razones para ser cauteloso. “El mercado de deuda sigue algo inestable, los inversionistas continúan evitando el riesgo y la prevalente incertidumbre económica mundial podría presionar las perspectivas de crecimiento de México en 2012”, añadió. Según la calificadora, el panorama 2012 para el mercado de financiamiento estructurado en México también considera que algunos nuevos emisores podrían unirse a los originadores de más tiempo y experiencia, como Infonavit y Fovissste que encabezaron las emisiones durante 2011. Apuntó que probablemente ambos organismos continúen siendo los únicos que emitan instrumentos respaldados por hipotecas residenciales (RMBS) mediante bursatilizaciones regulares y la plataforma de Hipotecaria Total (HITO). Consideró que los bancos podrían regresar al mercado de RMBS en el mediano plazo, pero sólo si tiene sentido en términos económicos o si las actualizaciones regulatorias internacionales hacen más oneroso mantener activos en sus balances. Los RMBS probablemente serán el principal tipo de activo con el mayor monto de emisión este año; estas transacciones representaron 58 por ciento del monto total emitido el año pasado. Anticipó que los estados y municipios podrían regresar a hacer emisiones públicas de deuda garantizada por ingresos tributarios locales futuros y por participaciones federales. Ello dada su necesidad de refinanciar vencimientos próximos y debido a las nuevas reglas de capitalización para créditos de este tipo, que establecieron mayores requerimientos de capital de los bancos para otorgarlos. En 2011, S&P calificó 11 mil 323 millones de pesos en bursatilizaciones respaldadas por este tipo de ingresos. Estimó que los emisores continuarán colocando en el mercado instrumentos respaldados por activos que se han desempeñado en línea o mejor que nuestras expectativas bajo el entorno económico actual, tales como créditos para la adquisición de automóviles (menudeo y mayoreo), préstamos al consumo, arrendamiento de automóviles y equipo, y cuentas por cobrar. Por otra parte, comentó que no bajó las notas de ninguna de estas transacciones en 2011 dada su resistencia ante la crisis, y previó que como resultado de su continuo desempeño positivo podrían verse nuevos emisores de instrumentos respaldados por activos en 2012.

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