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Recortes a tasas en México dependerá del tipo de cambio: BofAML

23/07/2012 09:34 0 Comentarios Lectura: ( palabras)

El Banco de México (Banxico) mantendrá la pausa monetaria durante este año y 2013, pero la probabilidad de recortes a la tasa de interés de referencia dependerá del tipo de cambio, anticipó BofA Merrill Lynch Global Research (BofAML). “Percibimos riesgos de que se implementen recortes en la segunda mitad de 2012 y consideramos al tipo de cambio como la variable clave para evaluar los riesgos de recorte”, añadió el economista en jefe para México de BofAML, Carlos Capistrán. En un análisis, expuso que un tipo de cambio inferior a los 12.7 pesos por dólar (su valor justo en el mercado) aumentaría sustancialmente las probabilidades de un recorte a la tasa de interés interbancaria, que actualmente se ubica en 4.50 por ciento. Sin embargo, precisó, una desaceleración de Estados Unidos, que llevará a un relajamiento de la política monetaria en ese país, podría debilitar al tipo de cambio y relajar las condiciones monetarias de México, previniendo los recortes de tasas de nuevo. La firma refirió que en su reunión de política monetaria celebrada el viernes pasado, el Banxico mantuvo la pausa y la neutralidad, dejando la puerta abierta a incrementos o recortes en tasas, dependiendo de la evolución de todos los determinantes de la inflación. Sin embargo, el tono en general fue un poco más “dovish” (actitud de mantener las tasas de interés bajas, sin temor a la inflación, para tratar de impulsar el crecimiento), al señalar que el balance de riesgos para el crecimiento sigue deteriorándose, debido a los riesgos a la baja para el crecimiento global. En cuanto a la inflación, el comunicado del banco central destacó en el corto plazo riesgos al alza por parte de los precios agrícolas, y el mediano plazo riesgos a la baja intensificados producto de un severo debilitamiento de la economía global, anotó. Como lo había anticipado BofAML, el anuncio de política monetaria del Banxico hizo referencia al efecto que podría tener sobre México la incertidumbre generada por el “precipicio fiscal” de Estados Unidos. “El banco central minimizó los actuales riesgos al alza para la inflación, al considerarlos de un carácter transitorio”, comentó Capistrán. Indicó que el comunicado enfatizó que la política monetaria global podría alcanzar niveles de laxitud sin precedentes, dejando así a la política monetaria de México relativamente apretada. También mencionó que, si la incertidumbre de los mercados financieros se redujera, el tipo de cambio podría moverse hacia niveles más compatibles con los fundamentales (es decir, el tipo de cambio se apreciaría), lo cual podría ayudar a mantener una baja inflación, refirió.

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