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Registrarán fusiones y adquisición desaceleración en primer semestre

28/02/2012 10:21 0 Comentarios Lectura: ( palabras)

A pesar de la recuperación de la reciente crisis, se prevé un moderado descenso en la actividad de fusiones y adquisiciones de empresas en el mundo, en el primer semestre de este año, derivado de la caída en la confianza por parte de las empresas, consideró KPMG México. El socio de Fusiones y Adquisiciones de la firma, Saúl Villa, refirió que en México se espera un comportamiento similar durante el primer semestre de 2012, acrecentado por una actitud de cautela en el mercado durante el periodo de elecciones. Sin embargo, dijo, “estimamos observar el cierre de algunas transacciones durante el segundo semestre de 2012, una vez que se conozcan los resultados de las votaciones de julio”. De manera general, detalló, en la mitad de 2012 -y muy probablemente el resto del año- será difícil para los negociadores de todo el mundo, además de que los severos retos económicos, sobre todo en la Eurozona, han desalentado el apetito corporativo con relación a operaciones de este tipo. Aclaró que la caída no será abrupta, sino solamente de una disminución en la actividad de compra-venta de empresas a nivel mundial, la cual indudablemente continuará soportada por razones estratégicas de corporativos con flujo de efectivo suficiente. Así como por inversiones provenientes de los fondos de capital privado y por la abundante disponibilidad de empresas objeto de adquisición, por lo que la verdadera prueba será si las compañías buscarán realizar este tipo de operaciones. Esta previsión, dijo, es de acuerdo con la herramienta de KPMG Global M&A Predictor, un índice de proyección a futuro de las razones de deuda neta/Ebitda (utilidad antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) y de múltiplos de Precio a Utilidad (PU) de mil de las empresas más importantes. EN este sentido, detalló, las razones PU a futuro han caído 5 por ciento desde junio de 2011 y 14 por ciento desde enero de 2011, que aun cuando esta última es una menor tasa de disminución que la observada en los seis meses previos, indica que el progreso gradual en las fusiones y adquisiciones de los dos años anteriores está llegando a su fin. Subrayó que esta falta de apetito en el mercado por cerrar transacciones de compra-venta de empresas, a pesar de una mayor capacidad de apalancamiento, parece indicar que las compañías están dando prioridad a la reducción de su deuda y a la gestión de su balance general. Además, reveló, en todos los sectores, las expectativas de utilidad neta para el próximo año han disminuido desde el verano pasado, situación que se presenta por primera vez en dos años, sintiéndose el efecto particularmente en los sectores de materiales básicos, industrial, servicios y de consumo. En este contexto, agregó, la confianza en muchas industrias se ha silenciado predeciblemente, con razones PU a futuro especialmente con tendencia a la baja en materiales básicos (caída del 14 por ciento) e industrial (caída del 9.0 por ciento). No obstante, algunos sectores sortean la situación mejor que otros, como el de productos básicos de consumo que registran un incremento del 2.0 por ciento en su razón PU a futuro. A largo plazo, subrayó, las señales son más positivas para el sector salud, ya que pese a la disminución del 3 por ciento en su razón PU, entre junio y diciembre de 2011 tuvo dos incrementos sucesivos en periodos semestrales previos, lo cual deja a la industria en una situación general más sana que la que tenía hace 12 meses.


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