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Volatilidad en materias primas afectaría márgenes de Bimbo: Invex

29/08/2012 11:38 0 Comentarios Lectura: ( palabras)

La volatilidad en los precios de las materias primas podría afectar los márgenes de operación de Bimbo, una de las empresas más importantes del mundo por posicionamiento de marca, volumen de producción y ventas. Invex Banco refiere que, si bien, las cifras del segundo trimestre de 2012 de la panificadora líder en México y Latinoamérica muestran una recuperación en comparación con la debilidad que se registró en los primeros tres meses del año los retos aún continúan. Entre estos riesgo, menciona, está el precio de los principales insumos de la compañía -harina de trigo, azúcar, aceites, grasas y endulzantes-, los cuales se determina en base a la oferta y la demanda, así como por otros factores, “por lo que la volatilidad en estos precios puede afectar los márgenes de operación de la empresa”. Otro punto a considerar, señala, es el referente al tipo de cambio, el cual es mixto para Bimbo, ya que por un lado afecta los costos de los insumos y por el otro las ventas de la compañía, por sus operaciones en el extranjero. Si el peso se aprecia, sus márgenes de operación se verán beneficiados por un menor costo de sus principales insumos; sin embargo, el efecto será negativo en los ingresos provenientes de otros países, explica. Asimismo, agrega, el resultado cambiario de la compañía es producto también de operaciones no cotidianas, por mantener inversiones en otras divisas. La institución financiera resalta que pese a que Bimbo no pertenece a una industria cíclica, el desempeño general de la economía afecta el nivel de ingresos y por tanto de gasto de los consumidores. De tal forma que un ambiente económico con alto desempleo, bajos ingresos y poco crecimiento, podría ocasionar una presión negativa en la demanda de productos de Bimbo, por el contrario, un ambiente económico estable y de crecimiento favorecería sus ingresos. En su opinión, la panificadora podría ver afectados su márgenes en caso de que se aprueben gravámenes como el Impuesto Especial sobre Producción y Servicios (IEPS) en comida chatarra (sobre todo en botanas) e impuesto generalizado a las ventas. Asimismo, la firma podría estar sujeta a responsabilidad civil en caso de que el consumo de alguno de sus productos cause algún daño y/o represente un riesgo al consumidor, y por lo tanto podría estar obligada a retirar del mercado alguno de sus productos. No obstante, el área de análisis de Invex reiteró su precio objetivo de 30.00 pesos por acción y su recomendación de venta ante la falta de catalizadores que puedan incrementar el valor en la compañía. Asimismo, consideró que la importante variación que se dará en las ventas a raíz de las recientes adquisiciones ya está incorporada en el precio de la acción. Aclara que Bimbo es una compañía con buenos fundamentales, por lo que la recomendación de venta no tiene que ver con un problema en la operación o en la administración del grupo, sino más bien con el poco potencial de apreciación en sus múltiplos y el poco potencial para mejorar la rentabilidad operativa en los próximos meses, lo cual podría mantener presionado el precio de cotización.


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